公司发表2024年三季报。2024Q1-Q3公司收入10.64亿元，同比-0.5%；归母净利润1.57亿元，同比-16.8%。Q3单季收入3.85亿元，同比+4.5%；归母净利润0.62亿元，同比+13.9%。咱们坚持盈余猜测，估量2024-2026年归母净利为2.38、2.74、3.23亿元，EPS为0.60、0.70、0.82元，当时股价对应PE为16.4、14.3、12.1倍。公司是中性含乳饮料龙头，依托要点商场构成显着区域优势，品牌晋级迭代叠加途径拓宽，自华东向全国稳步扩张，坚持“增持”评级。
公司Q3收入增加杰出，估量首要得益于公司2024年的途径调整成效闪现。（1）分产品来看，2024Q3含乳饮料完成盈余收入3.7亿元，同比+1.8%，跟着校园开学三季度体现稳健。（2）分区域来看，Q3中心的华东区域同比+4.9%，华中、西南、华北、西北区域别离同比-6.0%/+0.8%/+11.4%/+29.5%，增速环比二季度改进显着；一起，电商途径同比+107.9%体现持续亮眼，主因加强了电商途径的布局和投入。（3）展望四季度，公司持续推出不同途径的针对性产品，促进铺市率的提高；提高传统途径经销商积极性、培育和开辟小餐饮等途径；一起在电子商务平台要点发力新品。估量作用逐渐闪现，全年营收有望完成杰出增加。
盈余才能方面，公司Q3归母净利率16.15%（YoY+1.34pct），主因毛利率有较大起伏提高，公司Q3毛利率40.95%（YoY+5.24pct），估量首要是原材料价格下降以及产能利用率提高所奉献。展望Q4，估量原材料价格仍坚持小起伏下降，全年公司毛利率有望坚持安稳。一起，2024Q3单季出售费用率同比+2.78pct，提高起伏比较Q2有所收窄，咱们判别主因三季度逐渐进入出售旺季、叠加前期费用投进的堆集，终端需求有所康复、费效比环比改进。四季度仍归于公司出售旺季，出售费用率有望逐渐优化，归纳看来全年净利率有望根本安稳。
证券之星估值剖析提示李子园盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
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